키움증권은 5일 발표한 분석 보고서에서 카카오가 미국의 인공지능(AI) 선도 기업인 **오픈AI(OpenAI)**와의 전략적 제휴를 통해 경쟁사 대비 사업적 우위를 확보할 수 있을 것으로 전망했습니다. 이에 따라 카카오의 목표 주가를 기존 4만 5,000원에서 5만 2,000원으로 상향 조정했으며, 투자 의견은 ‘매수’를 유지했습니다. 또한 인터넷·게임 업종 최선호주로 카카오를 제시했습니다.
📊 목표 주가 상향 조정 배경
김진구 키움증권 연구원은 카카오의 목표 주가 상향 이유를 다음과 같이 설명했습니다:
✅ 사업 부문별 적정 가치 평가 (총합 약 23조 원)
- 본사 및 기타 사업부문: 4조 9,000억 원
- 커머스 사업부문: 6조 4,000억 원
- 카카오페이 지분 가치: 1조 5,000억 원
- 카카오뱅크 지분 가치: 1조 4,000억 원
- 모빌리티 지분 가치: 3조 3,000억 원
- 엔터테인먼트 지분 가치: 4조 1,000억 원
- 카카오 픽코마 지분 가치: 1조 1,000억 원
- 카카오 게임즈 지분 가치: 5,000억 원
김 연구원은 오픈AI와의 제휴를 통해 발생할 잠재적 시너지 효과를 반영해 이 같은 가치 평가를 산출했다고 밝혔습니다.
🚀 오픈AI 제휴가 가져올 변화
오픈AI와의 협력으로 인해 카카오는 기존 사업 구조에 AI 비즈니스 강화라는 중요한 변화를 맞이하고 있습니다. 김 연구원은 이에 따라 **타깃 멀티플(Valuation Multiple)**을 상향 조정했습니다:
- 카카오 본사 및 기타 사업부문: 기존 20배 → 25배로 상향
- 커머스 사업부문: 기존 17.5배 → 20배로 상향
이는 오픈AI와의 협력이 금융, 모빌리티, 엔터테인먼트 등 다양한 분야에서 성장 잠재력을 강화할 수 있다는 분석에 근거한 것입니다.
💡 전략적 제휴의 의미
김 연구원은 "이번 목표 주가 상향은 단순한 숫자 조정이 아닌, 글로벌 빅테크와의 전략적 제휴를 통한 미래 성장성 강화를 반영한 것"이라고 평가했습니다.
- AGI(인공지능 일반화) 시대를 대비한 기업 전략: 카카오는 글로벌 AI 생태계에 유연하게 진입할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.
- 데이터 협력 및 신규 사업 기회: 현재는 유저 데이터 협력 및 지분 기반 신규법인 설립은 포함되지 않았으나, 향후 이러한 협력이 구체화된다면 **기업 가치의 추가적인 상승 가능성(업사이드)**이 기대됩니다.
🔑 종합 분석: 카카오의 투자 매력 포인트
- AI를 활용한 기존 사업의 혁신 및 신규 비즈니스 모델 개발 가능성
- 오픈AI와의 협력을 통한 글로벌 AI 생태계 참여
- 사업 부문별 적정 가치의 상향 조정으로 인한 기업 가치 상승 기대
키움증권은 이러한 요소를 종합해 카카오를 인터넷·게임 업종 최선호주로 제시하며, 투자자들에게 ‘매수’ 의견을 유지했습니다.
📍 카카오 투자 체크포인트
- 목표 주가: 52,000원 (기존 대비 상향)
- 투자 의견: 매수(유지)
- 성장 동력: 오픈AI 제휴를 통한 AI 기반 사업 확장
